JP Morgan rebaixa real e títulos do Brasil após a vitória de Lula

O JP Morgan rebaixou a recomendação do real e dos títulos públicos brasileiros de overweight para marketweight após a vitória do presidente Luiz Inácio Lula da Silva no segundo turno, em um resultado que o banco considerou inesperado pelo mercado.

Na prática, a mudança tira a exposição acima da referência do mercado e a coloca em linha com a média, em um sinal de cautela com os ativos brasileiros. Segundo a equipe liderada por Vinicius Moreira, o resultado deve levar a uma reavaliação significativa dos ativos quando as negociações forem retomadas, já que os mercados haviam precificado um cenário diferente.

O banco destacou três pontos a acompanhar nos próximos dias: a postura da oposição em relação ao resultado, a composição do novo governo e a reação do mercado, com atenção à forma como as variações nos preços dos ativos e nas expectativas influenciam as perspectivas de política pública.

Em termos setoriais, a avaliação é de que os setores cíclicos domésticos devem sofrer forte queda, enquanto as empresas exportadoras tendem a apresentar desempenho superior, impulsionadas pela desvalorização da moeda, que eleva em reais as receitas obtidas com vendas ao exterior.

O JP Morgan também considerou provável o acionamento dos circuit breakers na segunda-feira, o mecanismo da B3 que interrompe temporariamente as negociações quando o Ibovespa registra queda acentuada, com o objetivo de conter movimentos desordenados no mercado.

A decisão do banco foi divulgada na manhã desta segunda-feira, em meio à forte reação negativa dos ativos brasileiros no primeiro pregão após o segundo turno, com o dólar em alta e o contrato futuro do Ibovespa em queda expressiva na abertura.