Citi e BCA rebaixam ativos brasileiros após a reeleição de Lula

O Citigroup e a BCA Research rebaixaram a recomendação dos ativos brasileiros após a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva, avaliando que o perfil de risco e retorno de ações, títulos e moeda se deteriorou com a reavaliação das perspectivas de disciplina fiscal e de reformas estruturais sob o novo governo.

O Citi encerrou na segunda-feira as suas posições otimistas no Brasil após a vitória eleitoral de Lula. O banco pôs fim à recomendação de exposição acima da média em ações brasileiras e encerrou a posição comprada no real.

"Embora os preços possam muito bem cair além dos níveis justos, o mercado já estava otimista antes disso, o que torna plausível uma queda excessiva. Dado o resultado da eleição, encerramos nossa exposição ao risco no Brasil", afirmou o Citi.

A BCA Research rebaixou na segunda-feira a recomendação do Brasil em relação aos mercados emergentes, afirmando que a vitória de Lula acaba com a perspectiva de um governo ortodoxo que promova melhorias estruturais nas contas fiscais e no crescimento potencial do país.

A consultoria passou a recomendar exposição abaixo da média em ações brasileiras, antes neutra, citando riscos crescentes de inadimplência, perspectivas de crescimento mais fracas e pressões inflacionárias decorrentes de uma moeda mais fraca. Também rebaixou os títulos de dívida em moeda local e o crédito soberano do Brasil, de exposição acima da média para abaixo da média, alertando para a deterioração da dinâmica da dívida.

As mudanças foram anunciadas em relatórios divulgados na segunda-feira, dia em que os ativos brasileiros despencaram: o real caiu mais de 11% em relação ao dólar e o índice de referência da bolsa recuou 13,9%, a maior queda em um único dia desde março de 2020.

As avaliações refletem uma mudança mais ampla no posicionamento dos investidores, com estrategistas alertando que uma política fiscal mais flexível, uma dinâmica mais fraca da dívida pública e um avanço mais lento nas reformas voltadas para o crescimento podem pesar sobre os mercados brasileiros, apesar das restrições impostas por um Congresso mais conservador.